券商评估/新业务增长有望加速，友邦保险目标?

花旗发布研究报告，预计友邦保险(01299)第三季度业务将继续表现良好，新业务价值(VNB)同比有望进一步加速增长。目前根据实际汇率和调整后汇率预计分别增长21%和19%。对比第一、二居所，按实际汇率计算的增长率分别为13%和19%。内地及香港市场表现强劲。在固定汇率基础上，花旗认为越南央行的增长主要由内地和香港业务推动（分别增长36%和20%）。友邦保险将受益于内地家庭财富的重新分配以及低利率环境下对保险的强劲需求。香港的保险产品仍然具有吸引力，也受益于6月下旬销售热潮的溢出效应。它还认为东盟和其他市场预计将继续保持健康发展。花旗集团认为，市场可能低估了友邦保险大陆业务的快速复苏以及第二季度快速销售的香港市场的稳定性。该行给予友邦保险“买入”评级，目标价为99元。瑞银研究报告也着眼于友谊赛的表现，根据实际汇率和调整后汇率预测第三季度VNB将同比分别增长18%和17%。该行认为其强劲增长主要得益于中国市场的强劲反弹。瑞银表示，按固定汇率计算，尽管今年7月1日推出友邦保险利率指引，但香港业务第三季度的新增价值增长依然强劲。相信第三季度香港内地游客（MCV）在代理渠道的业务势头将继续强劲。在内地，友邦保险的新业务预计第三季度净值将同比增长20%。瑞银预计，2025年下半年友邦保险（EV）内含价值将环比增长10%（上半年环比增长2.6%）。该行根据最新宏观市场环境调整盈利及内含价值，维持友邦保险目标价88元不变，给予“买入”评级。