主楼布局/楼市跌宕起伏，资金流向滞后\卜少明?

图片：楼市回落信号明显，新盘销售旺盛，二手房交易活跃。近期，中美关税战再度升温，双方在贸易问题上针锋相对，给全球经济和金融市场带来不确定性。投资者避险情绪的上升促使资金流入传统安全资产。例如，传统避险首选黄金，今年迄今已上涨逾60%，并屡创新高。尽管短期波动加剧，但笔者仍对香港楼市的长期前景持乐观态度。看来中国和美国都在不久的将来开通了水管。美国有机会停止资产负债表收缩，中国也进行6000亿元逆回购维持L市场资金的流动性。与股市的走软不同，楼市发出了明显的下跌和反弹信号。新项目的强劲销售意味着新人新项目的库存正在逐步被挖出。最新累计尾量连续8个月下跌，跌破20000台的26个月低点。开发商开始收回支付地价的欲望，利用地价大幅下跌、楼价下跌的机会低价获取地价。地政总署近日公布，2025年7月至9月即第三季度地价总收入约为26.8亿元，较第二季度约1.03亿元增长25倍，创八季度新高，进一步印证楼市复苏。各州二手房交易同时活跃。以香港基准房屋为考试据美联地产分公司统计，本月上半月，十大二手标杆房州共录得约95宗成交，较9月同期约75宗成交增加约26.7%。表现亮眼，显示消费者对进入mergift信心增强。事实上，内地资金最先进入市场。美联物业研究中心综合土地登记处数据显示，根据已知买家姓名分析，9月份香港一、二手住宅市场共有1,304宗内地买家登记（以买家姓名英文拼音识别），按月升幅估计达17.5%，为10个月来第二高；从金额来看，内地买家涉及金额约135.4亿元，环比增长约23.2%，创10个月新高。租金不断上涨，而回报率仍然很高。由于9月份受内地买家青睐的启德、黄竹坑等新发展区的登记量较大，且不少大型项目处于高价甚至豪宅的中间位置，因此住宅登记数量和住宅物业价值均有所增加。房产价值表现尤为突出，增量在登记量上得到释放。上述数据显示，各类资金持续进入楼市。近期的负面环境可能会让买家在入市前更加谨慎。不过，下周召开的中共中央第四次全体会议可能会出台更多刺激消费的措施，这将在一定程度上打破贸易战的负面影响。总而言之，虽然房价有所反弹，但仍处于稳定状态。病得很远。资金有机会涌入“追赶”。此外，租金的预期上涨将使回报率保持在较高水平。长期投资者往往会加速购买房产以收取租金。随着“以租代购”用户越来越多，整体需求将回升，为楼市注入双重支撑和强劲动能。 （作者为美联地产高级董事）